融到F轮的400亿独角兽,申请破产
原标题:融到F轮的400亿独角兽,申请破产
导读:
三言发现参哥以及李一舟三个知识付费类网红的抖音账号出现无法搜索到的情况和参哥此前有成百上千个切片账号和参哥都是被誉为现象级的网红他们的一终于柔宇科技的资金链问题彻底爆发月日消息...
三言发现dada、参哥以及李一舟三个知识付费类网红的抖音账号出现无法搜索到的情况。dada和参哥此前有成百上千个切片账号dada和参哥都是被誉为“现象级IP”的网红,他们的一
终于,柔宇科技的资金链问题彻底爆发。
3月29日消息,柔宇科技及其两家子公司被申请破产审查。柔宇科技法定代表人为创始人和董事长刘自鸿,注册资本3.6亿人民币。从股权来看,刘自鸿直接持有公司38.61%的股份,第二大股东中信资本持股6.05%。消息一出,有媒体联系到刘自鸿,这位创始人回应称,一切以官方消息为准。
一切早已不受他的控制。
先是计划通过IPO募集144亿元资金的计划落空。2020年11月,柔宇科技完成了上市辅导工作,并在同年的最后一天在上交所披露招股书,冲刺科创板。如果顺利上市,按照发行方案中“拟发行新股占比不超过25%”计算,柔宇科技估值将达到577亿元人民币。但不到半年后,柔宇科技和保荐人中信证券主动提交了撤回科创板IPO的申请,IPO之路戛然而止。
一度有过转机。2021年11月,柔宇科技宣布签署了一笔总计6亿元人民币的大额订单合同,为公司带来了一线希望。但下个月,柔宇便被传出面临大规模欠薪问题,资金链紧张的情况进一步加剧。某天,刘自鸿在社交媒体上引述《马斯克追忆破产边缘:每天醒来,在梦中哭了一夜》表示:在人生至暗时刻,也不要指望雪中送炭,唯一能做的是,坚持到底,永不言弃。
刘自鸿或许有遗憾。但对公众而言,这个百亿估值独角兽的倒掉并不令人意外。启信宝显示,柔宇科技至今已有20余条被执行人信息,被执行总金额超30亿元。去年底有媒体报道,柔宇科技涉嫌拖欠员工工资达一年之久,涉及金额高达4千多万。
昔日的资本宠儿,如今已是负面缠身。
三年亏损32亿
风光有时。柔宇科技成立于2012年,致力于柔性电子产品研发、生产和销售。创始人刘自鸿,曾是江西省抚州市理科高考状元,拥有清华电子工程学士学位和斯坦福电子工程博士学位,还在IBM担任过顾问级工程师及研究科学家。无论是他的学术背景还是技术经验,都为柔宇科技后续的融资增添了说服力。
柔宇科技的技术创新主要集中在柔性显示和传感技术领域。2014年,柔宇科技发布了全球最薄的彩色AMOLED柔性显示器,厚度仅为0.01毫米,卷曲半径可达1毫米,这一技术突破开始吸引投资者的关注。2018年,首条具有自主知识产权的全柔性显示屏大规模量产线投产。此外,柔宇科技还推出了全球首款可折叠柔性屏手机FlexPai(柔派)和柔性智能手写本RoWrite等产品。
作为行业先行者,柔宇科技在资本市场上的表现一度引人注目。从2012年至2019年,公司共获得了多轮融资,投资方名单星光熠熠。到2020年,柔宇科技的估值已达到60亿美元(420亿元),成为妥妥的百亿估值独角兽。
柔宇科技融资历程。来源:CVSource投中数据
但尽管融资频繁,公司的财务状况却始终未能实现自我“造血”,持续亏损导致现金流紧张。
招股书显示,2017年至2020年上半年,柔宇科技的营业收入分别为0.65亿元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元。同期,公司的归母净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元。也就是说,三年半累计亏损31.95亿元。
柔宇主营业务包括两部分,一个是面向B端的全柔性显示屏或全柔性传感器的解决方案类产品,另一个是面向C端的消费者产品,如柔派手机、柔记智能手写本等。在三年半报告期内,柔宇招股书前五大客户并没有一家持续合作的企业。
低收入,高亏损,现金流紧张,这是上市前柔宇科技招股书揭示的真相。
柔宇的教训
“公司面临的主要风险包括:技术路线的不确定性、市场接受度、资金短缺以及激烈的行业竞争等。”招股书如此描绘柔宇科技的风险因素。
事实上,产品市场接受度低,一直是外界对这个明星科技独角兽最大的质疑。
柔宇向来不吝惜在技术研发上的投入。2017年至2020年上半年,柔宇科技的研发费用分别为1.6亿元、4.9亿元、5.9亿元和5.8亿元。研发费用率分别高达247.87%、447.88%、258.25%和502.01%,表明公司在研发上的投入非常巨大。
尽管在技术上取得了突破,但其产品并未在市场上获得广泛认可。公司的核心科技ULT-NSSP超低温非硅制程集成技术,虽然在理论上具有优势,但在实际应用中却难以满足市场需求。产销率最能揭示这个问题,柔宇全柔性显示屏2019年度实际产量为31.4万片,但销量仅为5.27万片。
消费者同样没有为柔宇的C端产品买单。折叠屏手机等产品虽然在技术上具有创新性,但大多数人对这一新技术的实用性、可靠性、成本效益等,还是持观望态度。原本做供应链,后来去并不擅长的领域做消费电子产品,反而加速了柔宇科技的资金消耗。
与此同时,柔宇花了大量资金扩厂买设备,用于扩大固定资产。凡此种种,导致它虽然融了大笔资金,钱仍然不够用。
柔宇科技曾寄希望于通过IPO来解决资金问题,但其上市计划屡遭挫折。对于主动撤销申请的原因,柔宇官方的说法是,公司股东结构存在直接层面的‘三类股东’等适格性的情况,尚待进一步论证。
但问题恐怕不止于此,柔宇科技的财务透明度也在公布招股书后屡遭舆论质疑。比如, 清流工作室曾调查指出,柔宇的多个大客户背景蹊跷,交易真实性存疑。有客户疑似“一人分饰两角”,既是柔宇的大客户,其关联公司又向柔宇美国公司供应产品。还有大客户疑似曾因售卖“原始股”、操作区块链项目被人指控为“骗子”。
当监管收紧,IPO审查越发严格,柔宇科技的内部管理问题也一下子暴露了出来。在快速发展的过程中,内部管理未能跟上,导致公司运营效率低下,经营乱象丛生,进一步加剧了财务压力。
类似的故事总在不断上演。柔宇科技的败局,是对创业公司和资本市场的又一次警示。技术创新固然重要,但如何将技术转化为市场接受的产品,如何有效管理资金和企业运营,实现长期可持续发展,是同样关键的问题。柔宇一度赶上了那个为梦想买单的时代,但随着生存环境越发严苛,它并未及时调转船头适应更为激烈的浪潮。一艘大船即将倾覆,但赞助出海的贵族们依将寻找新的船长。(作者/刘燕秋 来源/投中网)
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